在国家常务委员7人，国家常务委员7人简历投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大(dà)，吓(xià)国家常务委员7人，国家常务委员7人简历人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示(shì)投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流(liú)入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数(shù)都是(shì)日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表(biǎo)现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股国家常务委员7人，国家常务委员7人简历市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济(jì)破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国(guó)际资(zī)本回流日(rì)本(běn)市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大举投资(zī)日(rì)本(běn)股市等，推(tuī)动市场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带(dài)来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到(dào)资金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设(shè)施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百(bǎi)亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的(de)人(rén)工智能与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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