北交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投资(zī)北(běi)交所步伐不断推进(jìn)，除了(le)推出(chū)北证(zhèng)50指数(shù)基金、北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题基金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产品(pǐn)也加大(dà)北交所布局力度，今年更有新(xīn)基金密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募(mù)机(jī)构及人士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所活(huó)跃度抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的(de)估值水平，公(gōng)募基(jī)金(jīn)等专业(yè)投资者积极挖(wā)掘(jué)北交所投资机遇(yù)，投向北交所的意愿也在增(zēng)加。从长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股票(piào)处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合(hé)“专(zhuān)精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形冠军和科技、制造等(děng)行业，长期投资价值受到公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机会(huì)

　　据(jù)记者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累(lèi)计(jì)有申万菱(líng)信沪(hù)深(shēn)300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华(huá)心质(zhì)混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新基金(jīn)公告可投(tóu)资于北京证券交易所(suǒ)上市(shì)股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还(hái)有华(huá)商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司也发布公(gōng)告称，北交(jiāo)所上市股票(piào)是国内(nèi)依(yī)法发行上市的(de)股票，属于基(jī)金法(fǎ)规定的“上市(shì)交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合(hé)同所规定(dìng)的(de)投(tóu)资目(mù)标、投资策(cè)略(lüè)、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风险收(shōu)益特征和相关(guān)风险控制指标等前提下，公司旗下(xià)基金可(kě)参(cān)与北(běi)交所股(gǔ)票的投资(zī)。旗下新增(zēng)基金如果符合基金(jīn)合同的有关规定(dìng)，亦可(kě)投资北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象，中信(xìn)建(jiàn)投基金相关(guān)投(tóu)研人士表示，公募(mù)新基金之所以密集(jí)公告(gào)可投北交所，一方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐地发现了(le)北交(jiāo)所相关(guān)股票(piào)潜(qián)在的投(tóu)资机会(huì)，开始加(jiā)大布(bù)局(jú)力度；另(lìng)一方面，北交所(suǒ)上市公司是除沪深两市以外国内最优质(zhì)公司的代(dài)表，许多标的(de)当前估(gū)值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景什么是等量关系式，什么是等量关系四年级顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量的(de)角度来看，公(gōng)募参与北交所意(yì)愿在持续增(zēng)加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所上市公司(sī)数量、总(zǒng)体(tǐ)规模较小，流动性较(jiào)弱(ruò)，去年(nián)11月北交所(suǒ)推出北证50指数以来，被动资金的加入使(shǐ)得整个板块(kuài)的成交变得更加活(huó)跃，同时，部分公(gōng)司的良(liáng)好表现也使得越来(lái)越多投资(zī)者关注(zhù)到北交(jiāo)所，自(zì)然也(yě)引来更多(duō)资金的关注(zhù)。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，公(gōng)募基金的配置(zhì)意(yì)愿(yuàn)，主(zhǔ)要取决于北(běi)交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气度(dù)。而近期北交所(suǒ)市(shì)场出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公(gōng)募(mù)基金(jīn)产品出(chū)现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单中(zhōng)；北交所较(jiào)大规模公司(sī)去(qù)年(nián)业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈(yíng)利表现继续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不(bù)过，受流通(tōng)市(shì)值小(xiǎo)、流动性等(děng)制约(yuē)，初(chū)步(bù)“试水”北(běi)交所市场的公募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差(chà)异，但未来会加大对北(běi)交(jiāo)所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所的战略定位和上市(shì)公司(sī)“小而美”的(de)特征，预计次新基金投资(zī)将深入细分产(chǎn)业链(liàn)的(de)研究，挖掘(jué)市场(chǎng)前景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成长赛道的公司(sī)估值水平，在北交所中进(jìn)行映射，选择估(gū)值(zhí)水平显著(zhù)偏低的(de)公(gōng)司进行投(tóu)资。在组合(hé)配置(zhì)上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)企业经(jīng)营波动大的(de)风险。此外，北交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)基金也会积极参与转板、新股发(fā)行等(děng)投资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上述(shù)投研(yán)人士也(yě)称，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目前有一只北交(jiāo)所主(zhǔ)题基(jī)金，未来一方面会根据市场(chǎng)情况，择机发行更(gèng)多(duō)以北交所股票(piào)为主(zhǔ)要投资(zī)范(fàn)围的基(jī)金产品，另一方面(miàn)，不(bù)排除将存量基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的投(tóu)资范围扩大至北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票，同(tóng)时会增加研究团队拓展对北交所股(gǔ)票(piào)的研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持仓总(zǒng)市值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市(shì)值情况看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，全市场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量82只，达到历(lì)史最(zuì)高(gāo)水平；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股，半年增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市(shì)值总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新(xīn)能源行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度(dù)较大，带(dài)动(dòng)投资北交(jiāo)所市值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负(fù)责(zé)人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数(shù)一(yī)度出现快(kuài)速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡(dàng)下(xià)行，目前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过(guò)，从(cóng)长期投资的(de)角度看，北交(jiāo)所的投(tóu)资价值仍然受到公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金(jīn)表示(shì)，北交所当(dāng)下(xià)呈现的特征类似于一(yī)级(jí)半的市(shì)场，即(jí)投资阶段相比(bǐ)一级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比什么是等量关系式，什么是等量关系四年级上证、深证的(de)大多数(shù)公司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可投资标的规模也(yě)相对更小；但从长期投资的角度来说，这也(yě)意味着什么是等量关系式，什么是等量关系四年级更(gèng)大(dà)的成长空间(jiān)和(hé)收益率预(yù)期，故(gù)我们认为北交(jiāo)所具备(bèi)良好的长期投资(zī)价值(zhí)。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长城基金(jīn)表示(shì)，我们(men)对(duì)于具(jù)体行(xíng)业没(méi)有明确的偏好，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些(xiē)公司虽(suī)然普遍规(guī)模较小、受到的关(guān)注度可能不高(gāo)，但在(zài)其所属(shǔ)行业中拥有较(jiào)强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标上(shàng)，也不弱(ruò)于创业板(bǎn)、科(kē)创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较(jiào)小，可能反而(ér)拥有更大的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长(zhǎng)期视(shì)角看，随着(zhe)北交所交易制度(dù)的(de)不(bù)断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值不(bù)断(duàn)明确，以及(jí)场内(nèi)流(liú)动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀的企业(yè)、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估值(zhí)有向上(shàng)修(xiū)复(fù)的空间，当前配置的(de)性(xìng)价比(bǐ)较高，胜率和赔(péi)率都非(fēi)常(cháng)具备吸引力(lì)。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的(de)降息(xī)窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注(zhù)成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特(tè)性的成长股。在(zài)行业的(de)稀缺性方面，投(tóu)资者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国产(chǎn)化(huà)逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可(kě)能(néng)聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏(cáng)较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)基金相关(guān)投(tóu)研人士也称，北交所有一大批优秀的(de)创新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的东风和(hé)企业自(zì)身的努力，我们相信会(huì)有相当(dāng)体(tǐ)量的企业成长成为大型企业，这个(gè)成长的过程会给投资(zī)者带来(lái)丰厚回报，因此(cǐ)我(wǒ)们认为北交所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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