衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续(xù)第四个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子)资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确(què)性(xìng)。上(shàng)述发言(yán)人(rén)还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部(bù)门，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的(de)安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切关注(zhù)，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论(lùn)可能(néng)让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客(kè)和他(tā)们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前总理(lǐ)默(mò)克尔通(tōng)话(huà)，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话(huà)中直(zhí)接问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油(yóu)作为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压(yā)。随着美(měi)联储加息会议的(de)临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海外(wài)经济(jì)衰退的(de)担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美(měi)联(lián)储(chǔ)利我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由(yóu)于近期(qī)美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会(huì)有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析(xī)师董超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来极大(dà)影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年(nián)维持低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的(de)高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要(yào)还(hái)是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的(de)增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差(chà)异(yì)还是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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