今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美(měi)银行(xíng)业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联(lián)网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对(duì)外(wài)输(shū)出(chū)算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业)港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业经济(jì)的环比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年(nián)的(de)市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业有较好的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的(de)预(yù)期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的(de)决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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