金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双涨无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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