今年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发(fā)行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市(shì)场(chǎng)从科技(jì)领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各(gè)方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会(huì)参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革(gé)指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发(fā泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素(sù)做(zuò)进一步(bù)的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境下的(de)资(zī)产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特(tè)色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备(bèi)较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券的整(泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分红(hóng)水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利(lì)指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部(bù)分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情。

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