本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本(běn)面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎(hū)都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国(guó)际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利(lì)润此前(qián)一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管(guǎn)、功(gōng)能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面(miàn)临(lín)同(加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国tóng)业竞争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公司(sī)继续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地(dì)理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关(guān)工程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方(fāng)客户(hù)和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需求提(tí)供定制化的(de)运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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