美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和(hé)股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的(de)美(měi)国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的(de)是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一份评(píng)估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面(miàn)临严(yán)重后果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于(yú)当前(qián)的(de)宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预(yù)期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的(de)相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示，共同(tóng)点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡(dàng)为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的(de)问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放zhōu)PX的(de)开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌和(hé)聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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