今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及(jí)法定上限，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大(dà宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思)？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务(wù)从何(hé)而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部(bù)分时(shí)期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规(guī)模(mó)更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负(fù)了(le)庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的(de)大规(guī)模(mó)基建政策(cè)导(dǎo)致财政支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的(de)出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是(shì)为了反(fǎn)对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加(jiā)入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式确立了对(duì)美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限金额(é)。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为了国(guó)会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度(dù)进一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联(lián)邦政府设(shè)定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来(lái)说，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开(kāi)支无(wú)度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害，原有债权人权(quán)益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能(néng)维(wéi)持(chí)美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会(huì)两院(yuàn)的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限在国(guó)会(huì)中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院(yuàn)多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提(tí)高债务(wù)上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的(de)计划(huà)。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次下调美国(guó)的主权(quán)信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼(yì)智库(kù)经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下来的(de)六七年(nián)里(lǐ)，美(měi)国政府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限危机，也被(bèi)许多(duō)人(rén)看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的(de)短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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