随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整(秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些zhěng)继续(xù)升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积(jī)极(jí)验证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的(de)更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担(dān)忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外(wài)加息(xī)进入(rù)尾声后(hòu)，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的(de)命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目前的生产和(hé)生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化(huà)的技(jì)术变革，值得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一(yī)个相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时(shí)还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期(qī)因素(sù)的干(gàn)扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信心出现了(le)波动。投资(zī)者预(yù)期变化(huà)导致部(bù)分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测(cè秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度减持(chí)了中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国(guó)经济的(de)长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要(yào)保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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