5月迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个俄罗斯乌克兰什么时候结束战争月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回(huí)落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素(sù)正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)俄罗斯乌克兰什么时候结束战争预期很(hěn)有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结(jié)构调整依然是政策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面(miàn)放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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