自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内(nèi)资金在科(kē)创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块(kuài)业绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进一(yī)步(bù)分析指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来(lái)看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司(sī)的(de)长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代(dài)加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业(yè)链环(huán)节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求(qiú)周期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则(zé)会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头营切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人(rén)工智能新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费(fèi)电子大(dà)概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释放出(chū)来，切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天下(xià)半年硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存的时期(qī)，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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