金(jīn)融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数(shù)据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的(de)情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调(d雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间iào)整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风险依然利(lì)好贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白银(yín)行情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联(lián)储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续关注调(diào)整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将(jiāng)会不(bù)断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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