北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时(shí)代子集是什么意思，非空真子集是什么意思(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行子集是什么意思，非空真子集是什么意思(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近五(子集是什么意思，非空真子集是什么意思wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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