中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计(jì)划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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