自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看(kàn)来(lái)，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出(chū)市场对上述板块投资(zī)价值的认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科创板的(de)核(hé)心(xīn)权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预(yù)期(qī)净利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然(rán)较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科(kē)创(chuàng)板走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过(guò)了(le)三年的估值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列(liè)入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个(gè)月(yuè)的(de)公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半(bàn)导体(tǐ)产业链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价(jià)进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算(suàn)力(lì)以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由产(chǎn)业链下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示(shì)，硬科(kē)技(jì)的投资机会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放(fàng)出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点(diǎn)。

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