金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)制定了(le)《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民银行要(yào)求的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主权(quán)财富(fù)基(jī)金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否签署协(xié)议(yì)、签署协议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易(yì)商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)香港交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清(qīng)算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替代(dài朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间的跨(kuà)境资(zī)金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务(wù)登(dēng)记及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存(cún)管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体应(yīng)当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互(hù)换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每(měi)日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积于完(wán)善人(rén)民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清(qīng)算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融(róng)市场基础(chǔ)设(shè)施(shī)应当向中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调(diào)取与境(jìng)外投资者投资活动相关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配套(tào)的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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