今年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政(zhèng碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗)部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日出(chū)现债务违约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国(guó)债务和(hé)债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为何(hé)要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期(qī)都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了(le)惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也一直随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的(de)赤字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规(guī)模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没有(yǒu)明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界(jiè)大(dà)战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或(huò)少地(dì)成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提(碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国债(zhài)务上限的(de)上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂(zàn)停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会(huì)最新(xīn)一次提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫无(wú)权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务(wù)上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也(yě)同(tóng)时对其美国(guó)政府的(de)债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并不(bù)受到发(fā)行美(měi)钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方(fāng)对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党(dǎng)用作了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂(liè)背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参(cān)议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和(hé)国会(huì)共和党人(rén)达(dá)成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚(jiān)持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济(jì)学(xué)家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处(chù)于相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有提供真正有价(jià)值的(de)公共(gòng)产(chǎn)品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人(rén)看(kàn)作(zuò)2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面，美(měi)国(guó)经济也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在最后关(guān)头提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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