踩上AI风(fēng)口的(de)三六零，年(nián)内(nèi)一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢(huān)离婚(hūn)也被(bèi)市场质疑成(chéng)为减持铺(pù)路。但与暴涨(zhǎng)的股(gǔ)价和(hé)市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕(gāo)，交出(chū)了回A上(shàng)市后最差(chà)年报(bào)和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年(nián)回A后年报首次(cì)亏损。三(sān)六零同时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担(dān)心公司(sī)下周(zhōu)一(yī)股价走势，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到(dào)近(jìn)33万，而截(jié)至(zhì)去年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一(yī)季度股(gǔ)东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年(nián)报同时(shí)曝(pù)光(guāng)了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者录得(dé)133亿的营业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至报(bào)告期末(mò)，公(gōng)司(sī)总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁(bì)江山的互联网广告及服务(wù)收入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公(gōng)司(sī)股东(dōng)的净利润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公司(sī)2017年从纳(nà)斯达克(kè)私有化(huà)退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六(liù)个(gè)年(nián)度(dù)，三(sān)六(liù)零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差(chà)，除(chú)了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净(jìng)利润直(zhí)接(jiē)下(xià)滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏损(sǔn)，公司(sī)称主要系营业收入下降及对(duì)联营企业(yè)投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大(dà)增13万(wàn)股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零进(jìn)入2023年突然迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模(mó)型(xíng)上有天然优(yōu)势，公司及(jí)创始人(rén)周鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合、通过不同渠道表(biǎo)达(dá)对大模(mó)型的看(kàn)好(hǎo)，传(chuán)递公司的(de)优势，公(gōng)司(sī)在AI方面曝光度甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口(kǒu)，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不(bù)可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果从(cóng)年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价(jià)有所回调(diào)，公司(sī)股价年(nián)内(nèi)涨幅仍近150％，市(shì)值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一(yī)季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心(xīn)下周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者(zhě)人数大幅增加。截至到去年(nián)底(dǐ)，公(gōng)司有股东户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六个季度保持基本不变，但(dàn)到(dào)了(le)今年一季度末(mò)股东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高(gāo)大(dà)幅减持。十大(dà)股东名单显示，一(yī)季度“北(běi)京中关村资(zī)本(běn)基金管(guǎn)理有限(xiàn)公(gōng)司-北(běi)京中发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持(chí)3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次把(bǎ)其投资(zī)企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽(qì)车(chē)去年(nián)财务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根据三六(liù)零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车(chē)实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，而(ér)三年累(lèi)计(jì)亏损已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽车(匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么chē)的增资(zī)权(quán)。具体来看，三(sān)六零全(quán)资子公司三六零(líng)私(sī)募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权转让给两家(jiā)有限合(hé)伙企业，对应的(de)增资额(é)为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)为282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六零(líng)持(chí)有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资(zī)进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六(liù)零(líng)的(de)持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下(xià)调不(bù)得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三六零(líng)持有股权的账面值出现较(jiào)大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公司的(de)投(tóu)资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔(tī)除出(chū)售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带来(lái)的投(tóu)资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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