今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观(guān)点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了(le)多(duō)位明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季度(dù)在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基金(jīn)一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并没(méi)有(yǒu)保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位(wèi)置(zhì)，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对设计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级的(de)增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的(de)制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成(chéng)了一定的(de)影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军(jūn)基(jī)金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极回(huí)报基金的话题(tí)也屡嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副(fù)总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢(xiè)治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方(fāng)向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季(jì)度(dù)主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的营收增长起了(le)很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云(yún)计算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要(yào)产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的(de)判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超出了(le)我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基(jī)于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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