今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重仓的前(qián)十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中(zhōng)国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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