金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的(de)外(wài)币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首(shǒu)cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而(ér)非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居(jū)民存款减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季节(jié)性规律。在(zài)本(běn)月(yuè)数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新(xīn)增(zēng)贷款同时收(cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放(fàng)中(zhōng)，结构特(tè)征依(yī)然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民(mín)端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这(zhè)种结构(gòu)特(tè)征反映了(le)居民端(duān)在(zài)前期(qī)购(gòu)房需求脉(mài)冲(chōng)式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的(de)政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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