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不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现(xiàn)货价格本(běn)周(zhōu)四一(yī)度冲(chōng)上2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低(dī)点(diǎn)以(yǐ)来股(gǔ)价均(j不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵ūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多(duō)投资者的目光。国泰君安(ān)刘越男等人在(zài)4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节(jié)奏与(yǔ)弹性优于预期，根据(jù)行(xíng)业数(shù)据，1-2月同期高基数下(xià)黄金(jīn)珠(zhū)宝销(xiāo)售表现亮眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步进入(rù)Q2同期(qī)低基(jī)数，金(jīn)银珠宝类2023年3月(yuè)社零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越男等人(rén)拆解(jiě)，其一，金价(jià)稳步(bù)上行预期(qī)提振长期需求，存(cún)货增(zēng)值提振毛利(lì)率，C端消费(fèi)者(zhě)黄金投资保(bǎo)值需求及加盟(méng)商补货需求(qiú)有望释放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店有(yǒu)望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区表现尤其值得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵de)可(kě)持(chí)续性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀(huái)在5月(yuè)5日(rì)研报中分(fēn)析(xī)，从国际(jì)金价来看，全球地缘政治的不(bù)确定性(xìng)、美国经济衰退的不确定性等因素均有(yǒu)望对金价形成(chéng)长期支(zhī)撑。从国内消费复苏(sū)的节奏(zòu)来看，预(yù)计今年(nián)三四季(jì)度婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)望凭(píng)借精准的产(chǎn)品定位，创新(xīn)性(xìng)的产品设计，以及(jí)积极(jí)的渠(qú)道扩张策略下，持续提(tí)升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)基本(běn)处于历(lì)史(shǐ)中(zhōng)枢水平(píng)，仍具有(yǒu)较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银(yín)河证券研究(jiū)院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报中指出，预(yù)期(qī)国内(nèi)金(jīn)银珠宝市(shì)场规模未(wèi)来将稳步上(shàng)升，将在(zài)2024年超过90万(wàn)亿元，年复(fù)合(hé)增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金银珠宝(bǎo)的市场规(guī)模增长(zhǎng)速度更快(kuài)，年(nián)复合增(zēng)长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业(yè)中黄金市场(chǎng)的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未来(lái)5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)的产业(yè)链来(lái)看，主要包括上游黄金、钻石(shí)等原(yuán)材(cái)料供(gōng)应，中游(yóu)的制造(zào)设(shè)计(jì)及下(xià)游的终端(duān)零售(shòu)环节，其中下游环节的附加值较高，盈(yíng)利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国信证券研报(bào)中指(zhǐ)出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高(gāo)的毛利率水平，黄(huáng)金品类零售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛利率水(shuǐ)平(píng)，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设以(yǐ)提高(gāo)市场份额(é)，可以获得(dé)更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角(jiǎo)度(dù)来看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士(shì)历峰集团(tuán)、路易(yì)·威登集(jí)团(tuán)外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市(shì)占(zhàn)率分别(bié)达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的(de)CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。