分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配置、投(tóu)资(zī)比例(lì)、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理人应当在辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话10个(gè)工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合(hé)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安(ān)全产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的(de)能力水平与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的(de)同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模(mó)合计(jì)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金(j辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话pan>īn)融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的(de)能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似(shì)的(de)流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要(yào)货币市(shì)场基金实施(shī)风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于(yú)投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的重点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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