财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议(yì)。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池(chí)产蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗业创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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