财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人(rén)士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格(gé)变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(w狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现ǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现>

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周期中获(huò)得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可(kě)能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上(shàng)游更低成本的(de)资(zī)源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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