财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与这次事件(jiàn)有世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空关的一个(gè)重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做(zuò)市商(shāng)组成(chéng)的委(wěi)员会一(yī)致投票(piào)通过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本(běn)来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员，但没(méi)有(yǒu)出现在(zài)投(tóu)票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市(shì)场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并(bìng)以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一(yī)致(zhì)裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷事件”。此外，根据世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的(de)排名条款和担保(bǎo)条件(jiàn)，次级债的(de)持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权(quán)人(rén)。同(tóng)时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额减记，此举也(yě)引发了大量此(cǐ)类债(zhài)券(quàn)持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于参(cān)考资(zī)产的面值减(jiǎn)去违(wéi)约后的市场价(jià)值。各个区域(yù)的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决(jué)定在这(zhè)个(gè)地区(qū)是否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定(dìng)义的(de)信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根(gēn)据(jù)存(cún)管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分优(yōu)先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银(yín)表示(shì)紧急接手瑞信预计(jì)将造成170亿美元的(de)损失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部分的(de)损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产的实(shí)际价(jià)值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就(jiù)已经开始评估(gū)瑞信(xìn)的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得出(chū)“不宜收购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科(kē)纳将在(zài)合(hé)并交(jiāo)易完成后加入瑞银(yín)集团的(de)董事(shì)会，同(tóng)时在“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

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