近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗过程(chéng)，他对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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