2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力(lì)合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了(le)白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖(táng)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量(liàng)占全(quán)球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可(kě)能(néng)会进一(yī)步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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