“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再次(cì)验证，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方现实中真的可以把人玩坏吗面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(q现实中真的可以把人玩坏吗ǔ)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总出(chū)口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的(de)增速(sù)会(huì)更(gèng)高，这意味着(zhe)我(wǒ)们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的(de)不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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