核心观点(diǎn):在(zài)当(dāng)前经济恢复的(de)不确定性下(xià)，高股(gǔ)息(xī)策略有望以其确定的股息收入(rù)和较(jiào)高的安全边际为投(tóu)资者提供不错的收益(yì)。而台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思基本面稳健，分红率高而(ér)稳定，估值处于历史(shǐ)低位(wèi)，银行板块将(jiāng)成为高股息策(cè)略的理想增(zēng)配板块。

　　高(gāo)股息策略是以股息(xī)率为投资要素(sù)，选择股息(xī)率较高(gāo)的股(gǔ)票并长期持台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思(chí)有的投资策略。高股(gǔ)息率一方(fāng)面意味着公司(sī)有较高的股利支付率，投资者每年可以获得较高的股(gǔ)利收(shōu)入作(zuò)为(wèi)绝对(duì)收益，另一方(fāng)面意(yì)味着公司估(gū)值较(jiào)低，因(yīn)此具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)的安全边际，而(ér)且投资(zī)的成本(běn)相对较低，长(zhǎng)期持有还可以节税(shuì)。从历史表现上(shàng)来看，高股(gǔ)息(xī)策略的安全(quán)性较高，在(zài)市场下行阶段(duàn)更加抗跌，防御(yù)性更强。从当前宏观经济的角(jiǎo)度来(lái)看，疫(yì)情三年后经济恢复仍然(rán)有较大的不(bù)确定性(xìng)；从(cóng)大类(lèi)资(zī)产的投资收(shōu)益来看，目(mù)前可投资的资产不(bù)多，收益(yì)率在下行。因此以银行(xíng)板块为代表的高(gāo)股息策略有(yǒu)望取得相(xiāng)对不错的收(shōu)益。

　　高股息(xī)率(lǜ)想要取得较好的收益就需要(yào)满(mǎn)足以下几个条件：1）在(zài)分子部(bù)分(fēn)也就(jiù)是股息(xī)端需要有一贯较高而且稳定的分红率；2）有稳(wěn)定股(gǔ)息的前(qián)提就(jiù)是(shì)行业基本面(miàn)需要稳定；3）在分母(mǔ)部分也(yě)就是股价端估值(zhí)低，因(yīn)此安全边(biān)际比较高，下降空间有限，波(bō)动性较低；4）公司最好有一(yī)定的成长(zhǎng)性，股价(jià)有进一(yī)步提升(shēng)的可能

　　而银(yín)行板块恰(qià)好(hǎo)满足(zú)以上(shàng)条(tiáo)件：1）上市银行过去三(sān)年的现金(jīn)分红率整体都在24％以上，其中大行最高，其次是(shì)股份行和城商(shāng)行，农商行相对低一些。2）银行高分(fēn)红的背后(hòu)也离不(bù)开(kāi)经(jīng)营业绩的稳定。从2023年一季(jì)度来看(kàn)，上市银(yín)行整体营收同比+0.6％，在一季度集中迎来资产重(zhòng)定价的情况下能够保持正(zhèng)增殊为不易。上市银行整体(tǐ)净利润同比+2.3％，行业利润增(zēng)速高于营收，拨备与税收优惠共同贡献利润释放。预计(jì)随着大行重定价的压(yā)力过(guò)去以(yǐ)及(jí)二(èr)三季度农商(shāng)行小微投放旺季的到(dào)来，资产(chǎn)端收益(yì)率(lǜ)将会逐步企稳，而(ér)中(zhōng)小银行存款利率的下行和理(lǐ)财资金(jīn)赎回的趋(qū)缓也会使得负债成本(běn)有望进一步下行，净息差预计会在下半年提(tí)升。资产质(zhì)量(liàng)方面(miàn)银(yín)行板(bǎn)块处于(yú)历史较优水平，上市银行不良率继续环比下降，基本(běn)处(chù)在2014年来历史低位，拨备覆盖率维(wéi)持在245％的高(gāo)位。3）目前银行(xíng)板块的PE水平为5.13，PB为(wèi)0.57，均是(shì)各个板(bǎn)块(kuài)中最低的。而从2010年到现在的历史数据来看，银行板块的PE分位(wèi)为19.7％，PB分位为7.09％，都处(chù)于(yú)比较低的水(shuǐ)平。因此(cǐ)银(yín)行板(bǎn)块的配置安(ān)全(quán)边际和性价比较好，作为低且(qiě)稳定的分母也(yě)保证了其比(bǐ)较高的股(gǔ)息(xī)率。4）银行板块作(zuò)为“国(guó)资含量”比较高的板块，从去年底(dǐ)开始监管开始提出中特估后有比较不(bù)错(cuò)的表现，国资持股(gǔ)比例和今年以(yǐ)来(lái)的涨幅(fú)也有43％的(de)正相关性，中特(tè)估有望(wàng)为投资者带来除稳定股(gǔ)息收益外的附加资本利(lì)得(dé)。

　　风险提(tí)示事件：经济下(xià)滑(huá)超预期，经济恢复不(bù)及预(yù)期。

　　摘要选(xuǎn)自中(zhōng)泰(tài)台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思证券研(yán)究(jiū)所研究报告(gào)：《银行板块与高股息(xī)策略：稳定收益的溢价》

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思