5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家上市(shì)公司的(de)股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二(èr)、三(sān)、四季度(dù)分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依(yī)然(rán)很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成(chéng)为(wèi)新(xīn)的(de)增长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下跌，耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客(kè)观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的4月基数(shù)的(de)异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人工智能这(zhè)边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者(zhě)都(dōu)是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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