编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行业的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗学(xué)去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国(guó)内(nèi)首(shǒu)个国家药(yào)品(pǐn)监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中(zhōng)的(de)顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营(yíng)业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混(hùn)合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的(de)生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前(qián)市(shì)值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大(dà)部分制造业一(yī)样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年(nián)内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们(m华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗en)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常(cháng)重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的(de)行情，需(xū)要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别是(shì)前(qián)期调整(zhěng)较为充(chōng)分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司(sī)力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是(shì)他(tā)的(de)成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技(jì)术突破、新(xīn)材(cái)料、新(xīn)能(néng)源、新消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内的(de)科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一(yī)季(jì)报来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了(le)三(sān)一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机(jī)械制(zhì)造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产(chǎn)的第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长的(de)主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数(shù)达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十(shí)大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不可(kě)忽(hū)视的一(yī)环就是军工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年确(què)定性的(de)产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料(liào)领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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