北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回(huí)答(dá)了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能源领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行(xíng)，分苏三起解的故事，苏三起解的故事简介别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利苏三起解的故事，苏三起解的故事简介润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日苏三起解的故事，苏三起解的故事简介，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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