4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而(ér)国外(wài)金融市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的(de)原因在于国(guó)内(nèi)供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为突出，春(chūn)节后(hòu)国(guó)内(nèi)需求(qiú)持(chí)续修(xiū)复，外贸订单(dān)表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉(mián)价不(bù)断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效果明(míng)显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接订单(dān)排单时(shí)间(jiān)达(dá)到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排(pái)单(dān)时间达到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部(bù)分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应(yīng)端利多(duō)的(de)推动下强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务fēn)点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进一(yī)步(bù)加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了市场(chǎng)对(duì)于天气的关(guān)注，期价(jià)再(zài)创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花播种面(miàn)积普遍下(xià足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务)降(jiàng)，根据我们的调研结(jié)果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降(jiàng足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务)8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足(zú)，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是(shì)行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气(qì)的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的(de)开机(jī)率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需(xū)持续复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑(jí)并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花(huā)消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心(xīn)上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期(qī)下(xià)，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠(dié)加极端天(tiān)气对(duì)棉花(huā)正(zhèng)常出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国(guó)外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格(gé)回归至外(wài)棉(mián)价(jià)格上方，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增(zēng)加(jiā)，后续与外棉(mián)市(shì)场的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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