芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今年(nián)3月分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年(nián)失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳(láo)大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)，但(dàn)是知识(shí)密(mì)集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因。经(jīng)济(jì)复(fù)苏的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分化(huà)，带(dài)来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也(yě)在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来(lái)最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查(chá)失(shī)业率较去年(nián)同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失业率(lǜ)的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的变化(huà)。这三(sān)个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升(shēng)一(yī)定(dìng)是失业(yè)增加的(de)结果(guǒ)，这(zhè)个判断对(duì)于(yú)全年龄段失(shī)业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)则(zé)不能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动力(lì)波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业(yè)人口数(shù)量（分子(zi)），但决定青年失业(yè)率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局(jú)在(zài)3月就业数据(jù)解读(dú)时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业(yè)人(rén)数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校(xiào)学(xué)生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青(qīng)年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人(rén)数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每(měi)提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的(de)新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为(wèi)119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业(yè)形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏(xià)季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的(de)比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年(nián)龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育的(de)，这(zhè)一比例(lì)在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育程度也大(dà)致(zhì)类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过(guò)大学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业(yè)与青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青年失(shī)业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失(shī)业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘(jué)青年失业人口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青年就业(yè)的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工(gōng)农业大(dà)量(liàng)流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他(tā)6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个(gè)行业的(de)平(píng)均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其他(tā)四个行(xíng)业是(shì)过去十(shí)年青年就业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业(yè)失业率的近(jìn)似替代指标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)率大多高(gāo)于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速(sù)均(jūn)高于疫情前(qián)三(sān)年(nián)均(jūn)值，这三(sān)个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识(shí)密(mì)集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务(wù)业的(de)缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分(fēn)子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人(rén)员(yuán)增长(zhǎng)的症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业，如(rú)教育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏(sū)的(de)主力(lì)是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结(jié)构(大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么gòu)分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推(tuī)升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去(qù)年有(yǒu)明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今(jīn)年(nián)3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年(nián)的时(shí)间里，该年龄(líng)段(duàn)的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导致本(běn)科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部(bù)分青年人(rén)初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时(shí)，有必要明(míng)晰这一概(gài)念的(de)两个(gè)要(yào)点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨论以全国青年人口数(shù)量为出(chū)发(fā)点，未区(qū)分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中国大陆(lù)的(de)城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在长表部(bù)分(fēn)纳入就(jiù)业调(diào)查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)的(de)就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会(huì)根据普查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据(jù)的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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