为了让自己的限售(shòu)股解禁后(hòu)能(néng)获(huò)得(dé)好(hǎo)的回报，上市(shì)公(gōng)司董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家的股票价格(gé)，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了(le)一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注(zhù)。时为新美星董事(shì)长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司(sī)股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规(guī)，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和(hé)他的(de)妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这(zhè)些(xiē)钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的上(shàng)海海得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金(jīn)的(de)目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平(píng)所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在(zài)收(shōu)到保证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资金在(zài)二(èr)级市(shì)场买入(rù)并交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集(jí)中(zhōng)出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本(běn)比例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过(guò)没带罩子让捏了一节课感受5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新(xīn)美(měi)星”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多(duō)点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳(fāng)委托(tuō)，联(lián)合他人(rén)操(cāo)纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)的(de)情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平，涉案股(gǔ)东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户(hù)交易(yì)新美星的(de)盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人中一方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应推(tuī)定(dìng)或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制(zhì)关系、委托理财关系(xì)等(děng)提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对(duì)当事人及其(qí)代理人(rén)的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案(àn)为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二级市场交(jiāo)易(yì)影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何(hé)德平知悉并(bìng)参与了本(běn)案行为；上述(shù)行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期(qī)间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一(yī)定底仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体，不(bù)区别对待各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反(fǎn)了(le)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一(yī)项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三(sān)条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新(xīn)美星(xīng)2016年(nián)4月上(shàng)市(shì)前，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份没带罩子让捏了一节课感受，占新美星上(shàng)市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得(dé)泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)为兰(lán)某(mǒu)代(dài)持(chí)，股份(fèn)减持(chí)决(jué)策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某作出(chū)，海得泽(zé)广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息(xī)。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对(duì)投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第(dì)三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不(bù)知情(qíng)，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合(hé)何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所得系(xì)家庭共(gòng)同财(cái)产，可(kě)以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司实(shí)际控制(zhì)人，未(wèi)如(rú)实(shí)告知上市公司上(shàng)述持(chí)股情况，导致新美(měi)星在相关公告中(zhōng)均未披(pī)露相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平(píng)的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就信息披露(lù)违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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