5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收(shōu酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗)益，海通证券以12.42%的收益紧随其(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘(pán)的看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗)胀继续低位徘徊(huái)的(de)经(jīng)济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票(piào)供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素(sù)正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调(diào)整依然(rán)是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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