4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国(guó)内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局(jú)面(miàn)下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质lt="内外价差倒挂局(jú)面终结！棉(mián)企挺(tǐng)价出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因(yīn)在于国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行(xíng牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质)。据(jù)监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业(yè)增加原棉(mián)储备(bèi)库存(cún)，为(wèi)棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意(yì)向(xiàng)面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了(le)不利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧(jù)了(le)市场对于新(xīn)年度产量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分(fēn)地(dì)区伴随(suí)大风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤(yóu)其(qí)是北(běi)疆因积温不足，播种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提(tí)高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积下降和播(bō)种(zhǒng)期(qī)低温天(tiān)气的双重作用下(xià)，新(xīn)年度棉花减产(chǎn)概率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端带来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花消费(fèi)复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布(bù)了对于(yú)2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉(mián)花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉(mián)花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉市(shì)场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺(quē)乏实(shí)质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是大(dà)概(gài)率(lǜ)事(shì)件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧(yà)花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心有(yǒu)望(wàng)继续抬(tái)升。

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