美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(j嘴巴含胸的感觉知乎ià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历(lì)超出正常(cháng)水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

嘴巴含胸的感觉知乎　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他(tā)们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机(jī)构账户上(shàng)的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)嘴巴含胸的感觉知乎沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持(chí)续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下(xià)游(yóu)行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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