北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环(huán)节中，回(huí)答了投资(zī)人(rén)的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景tan1等于多少，tan1等于多少兀。中国将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于(yú)投资(zī)美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍(rtan1等于多少，tan1等于多少兀éng)占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经(jīng)参考了(le)上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的(de)持(chí)仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关(guān)注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)tan1等于多少，tan1等于多少兀是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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