随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对(duì)后市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明(míng)远一季报中表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)等人也(yě)发布了一季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成为第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态(fú)度最大(dà)的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个(gè)股(gǔ)大(dà)多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继(jì)续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实(shí)力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景(j真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态ǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的(de)力度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。<真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态/p>

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度指数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持(chí)了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代(dài)表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部(bù)分(fēn)公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的(de)定(dìng)价(jià)，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估(gū)值(zhí)水平处于历(lì)史较低(dī)位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来(lái)的发展方(fāng)向(xiàng)还是(shì)相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了(le)什么(me)程度以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断切换的(de)市(shì)场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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