编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他(tā)的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也(yě)一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公(gōng)募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的(de)易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的(de)最(zuì)爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一(yī)季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关(guān)产品的(de)2022年四季(jì)报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓(cāng)股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对(duì)比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估(gū)息(xī)和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季的(de)前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要(yào)增加了(le)有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其(qí)担(dān)任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿(gān)见影，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头外(wài)，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被(bèi)调(diào)出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的(de)信息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思(sān)位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年(nián)内的(de)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业的部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的(de)长城(chéng)新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其(qí)中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季(jì)度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确(què)定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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