5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿(yì)元人民(mín)币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的(de)占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新(xīn)建仓的(de)英(yīng)伟达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季(jì)度(dù)还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌(pái)的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善值得一提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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