金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增(zēng)量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)增(zēng)729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少(s千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境hǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因(yīn)为一季(jì)度透支(zhī)了部(bù)分银行信(xìn)贷额度(dù)和企业(yè)信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流(liú)成存(cún)款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季初发行新(xīn)的理财产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示(shì)居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居民端出(chū)现了新增(zēng)存款(ku千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境ǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境情况。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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