5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第(dì)七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股(gǔ)价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务(wù)等(děng)新(xīn)业务成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足(zú)够的(de)安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了(le)相关(guān)的积极信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多(duō)增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对(duì)分行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的(de)信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能(néng)还(hái)需要(yào)一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景(jǐng)不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业(yè)绩和投(tóu)资(zī)信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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