分析人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对(duì)重要(yào)货币市场基金的(de)基金管理人提出了(le)更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的(de)透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面(miàn)的(de)能力水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基(jī)金(jīn)管理人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的(de)投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。全国有多少个省市自治区和直辖市全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市 全国有多少个地级市p>

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者(zhě)申购全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市申请后(hòu)导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一步(bù)提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监(jiān)督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预(yù)案(àn)应当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保护投资(zī)者(zhě)利益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

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