国(guó)内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期来了，但海(hǎi)外市场风险(xiǎn)依旧不容忽视(shì)。在(zài)美国多项重要经(jīng)济数据(jù)出炉后，美联储也将召开5月议息会议，市场普遍预期(qī)将继续加(jiā)息25BP。在(zài)利好利空(kōng)消息(xī)交(jiāo)织下，节后(hòu)市场走势将如(rú)何演绎？

　　美国第一共和(hé)银行股价已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截(jié)至周五(wǔ)收盘(pán)，美(měi)国第一共和银行的股价(jià)收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且(qiě)多次触(chù)发停牌，原因是达成救助协议以维(wéi)持该银(yín)行(xíng)运营的希望在变得渺茫。该股今(jīn)年已下(xià)跌(diē)90％以(yǐ)上(shàng)。消(xiāo)息人(rén)士称，该银行很有(yǒu)可(kě)能会(huì)被美国(guó)联邦储蓄(xù)保险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根(gēn)据美媒报道，自美国第一(yī)共和银行公布(bù)其第一(yī)季度(dù)存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股(gǔ)价(jià)在(zài)接(jiē)下来的两天内下跌超过60％，创下历史新低。目前包(bāo)括来自美国联邦储蓄(xù)保险公司、财(cái)政部和美联储的官员正在与其他银行进行(xíng)协(xié)调会议，为第(dì)一共和银行制定(dìng)救助计(jì)划(huà)。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银行倒闭，寻求大范围(wéi)加强银行规管

　　在当地时间(jiān)4月28日公布的内部(bù)审查报告中(zhōng)，美联储(chǔ)承认(rèn)，对于上月(yuè)硅谷银行的倒闭案，美联(lián)储难辞其咎，倒闭(bì)既源(yuán)于(yú)该行自身风险管理薄(báo)弱(ruò)，也和美联储的审查(chá)督导行动拖沓(dá)有(yǒu)关。

　　美(měi)联储(chǔ)认为，银行业审查员(yuán)未(wèi)能采(cǎi)取有力行动(dòng)解决硅谷银行越来越多的问(wèn)题(tí)。美(měi)联储负责金融业监管的副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审(shěn)查员(yuán)未能充分认识到，随着硅谷银(yín)行的规模扩大(dà)、复(fù)杂性增加，该行(xíng)变得有多么不堪一击(jī)。他(tā)们的确发现了(le)风(fēng)险，却没有采取足(zú)够(gòu)的措(cuò)施，保证该(gāi)行足够迅速地解决问题(tí)。

　　报告(gào)中(zhōng)，巴(bā)尔(ěr)总(zǒng)结硅谷银行(xíng)倒闭有四大(dà)成(chéng)因，其中三点都和美联(lián)储监管不力有关。他说，美联储监管者(zhě)的错误(wù)部分源于，特朗普执政时的金融业改(gǎi)革普遍(biàn)放松(sōng)了对(duì)中(zhōng)等银行的规(guī)管。

　　巴尔还提(tí)到(dào)，美联储(chǔ)的文化转变似乎(hū)导致(zhì)联储的监管变得(dé)更宽松。这些变化体现(xiàn)在(zài)降低(dī)标准、增(zēng)加复杂(zá)性，以(yǐ)及监管方式不够自信果(guǒ)断，它们阻(zǔ)碍了有效的(de)监(jiān)管。

　　美联储(chǔ)认为，其银(yín)行业(yè)审(shěn)查员(yuán)已经确定(dìng)了硅谷银行存在导致(zhì)其倒闭的一大问(wèn)题(tí)——利率相关风险，但美联(lián)储自(zì)身的流程“过于审慎”，侧(cè)重在采(cǎi)取(qǔ)行动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美(měi)联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收(shōu)到31项监管机构的公开(kāi)审查报告或警(jǐng)告(gào)，数量是其他银行的三倍(bèi)。报告(gào)称(chēng)，随着(zhe)硅谷银(yín)行壮大，近些年美联储(chǔ)忽视了范围更广的问(wèn)题，比如该行多年来一(yī)直突(tū)破(pò)内(nèi)部风险限制(zhì)，其(qí)采用的(de)流动(dòng)性指标(biāo)却显示，存款基(jī)础稳定(dìng)，其(qí)利率相关风险还被评为(wèi)令人(rén)满意。

　　巴(bā)尔透露，美(měi)联储将重(zhòng)新审(shěn)查，适用(yòng)于资产超过千亿美元银(yín)行的一(yī)系列规定，包括压力测(cè)试和流动性要求，将重新评估，怎(zěn)样监督和(hé)监管一(yī)家银行对利率流(liú)动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒闭表明，需要对(duì)范围更广(guǎng)泛的银行(xíng)强化(huà)适用的(de)标准，联储应(yīng)考虑，让更(gèng)大范围的银行适用标(biāo)准和的流(liú)动性规(guī)定。他呼吁，重新评估，对于超(chāo)过25万(wàn)美元联(lián)邦保(bǎo)险上限的银(yín)行存款，监管方的处理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美联(lián)储应(yīng)要(yào)求更广泛(fàn)的银(yín)行考虑(lǜ)到可出(chū)售证券的未(wèi)实(shí)现损益(yì)，以便让银(yín)行的资本要(yào)求(qiú)更好地匹配其财务状况和风险。他暗示，对资本(běn)规(guī)划和风险管理不足的公司，美联(lián)储(chǔ)可能(néng)增(zēng)加资(zī)本(běn)或流动性的要求，或者限制(zhì)股票回购、股(gǔ)息(xī)支付或(huò)高管薪酬。

　　美总统拜(bài)登批准(zhǔn)内华达州和(hé)佛(fú)罗里达州重大灾难声明(míng)

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的声明，美国总(zǒng)统拜登批准内华达州(zhōu)重(zhòng)大(dà)灾难声(shēng)明，他(tā)下令为3月8日至3月(yuè)19日期间受(shòu)冬季风暴影响的地区提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批(pī)准佛(fú)罗里达州(zhōu)重大灾难声明，他下令(lìng)为4月12日至4月(yuè)14日期间受(shòu)严重风暴影响(xiǎng)的地区提(tí)供联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金可(kě)在成本分担的基础上提供给(gěi)州政府和符合条件的地(dì)方政府以及某些私(sī)人非营利组(zǔ)织，用于(yú)受灾害影(yǐng)响地区(qū)的应急和(hé)修(xiū)复工作(zuò)。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五(wǔ)国就乌克兰(lán)农(nóng)产(chǎn)品相关(guān)事宜达(dá)成原则性协议

　　据央(yāng)视(shì)新(xīn)闻消息，当地(dì)时间(jiān)28日(rì)，欧(ōu)盟委员会执(zhí)行副主席东布罗夫斯基斯(sī)对外宣布，欧委(wěi)会已与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛(luò)伐克(kè)就乌(wū)克(kè)兰农(nóng)产品相关事宜达成原则性协(xié)议。

　　东布罗夫(fū)斯基(jī)斯表(biǎo)示，欧盟已采取行动解决(jué)欧盟成员国和乌(wū)克兰农民的(de)担忧(yōu)。具体措施包括推动波兰(lán)、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌农产品的单边措施。从(cóng)欧盟层面对(duì)小麦、玉(yù)米、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种农产品实(shí)施保障措施(shī)。为5个受影响的成员国(guó)农(nóng)民提供1亿欧元的一(yī)揽子(zi)支持。此外，欧盟将(jiāng)继续推进包(bāo)括葵花(huā)籽油等(děng)产品的倾销(xiāo)调查。欧盟将进一步确保乌克兰农产品通过(guò)欧盟通道出(chū)口到其他国(guó)家。

　　美(měi)国滞胀困境：经(jīng)济继续放(fàng)缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据显示，美国(guó)3月核(hé)心PCE物价指数文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上涨0.3％，与(yǔ)市场预期及前值(zhí)持平。

　　据悉，剔除食品和(hé)能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数是(shì)美联储青睐的通胀指(zhǐ)标之(zhī)一。此次公布(bù)的数(shù)据再度印证了美(měi)国通(tōng)胀的(de)居高不下，这加大了美联(lián)储5月再(zài)次(cì)加息(xī)的(de)可能性。报告公(gōng)布后，美国短期(qī)利率(lǜ)期货(huò)小幅下跌(diē)，反映出(chū)5月(yuè)份加(jiā)息25BP的可能性约(yuē)为(wèi)90％。

　　就在此(cǐ)前(qián)一天，美国商(shāng)务部公布(bù)的一季度美国宏(hóng)观经济数据(jù)显示，美国(guó)一(yī)季度GDP同(tóng)比仅增(zēng)长(zhǎng)1.1％，大(dà)幅不及市场(chǎng)预期的2％，且增速较前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日公布的一季度核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数年(nián)化环比初值升至4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析师张晨向期货日(rì)报记者表示，上(shàng)述(shù)数据显示(shì)出美国经济(jì)放缓但通胀水平依(yī)旧(jiù)高企的(de)滞胀(zhàng)特(tè)征。不过，从美国(guó)GDP折年数同比数(shù)据来看，他认为一(yī)季(jì)度1.6％的增速较去年四季(jì)度0.9％的增速出现明显(xiǎn)回暖，显示出(chū)美国经济虽有放缓，但韧性(xìng)尚(shàng)存。

　　“一季(jì)度(dù)美国GDP数(shù)据超预(yù)期放(fàng)缓，坐实了市场对(duì)于美国经济衰退的忧虑，再加上(shàng)目前(qián)欧美银行信用(yòng)危机的(de)尾部效应持续存在，金融不稳定叠(dié)加经济景气下滑，一定程度上削弱了(le)美联储货币政(zhèng)策的(de)紧缩预期(qī)，同时增(zēng)加了(le)下半年(nián)美联储(chǔ)降息的预期。”中信建投期货宏观贵(guì)金属(shǔ)分析(xī)师罗亮(liàng)认为。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)表示(shì)，由于反映核心个人消费支出(chū)在内(nèi)的一(yī)季度PCE通胀数(shù)据持续上升，再加上周五晚间公(gōng)布(bù)的3月核(hé)心PCE数(shù)据(jù)也偏强，因此美(měi)联储5月份(fèn)加息基(jī)本不(bù)存在(zài)悬念，此(cǐ)次GDP数据(jù)更多影响(xiǎng)的是年(nián)中美联储的政策(cè)变化。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞期货(huò)宏(hóng)观贵金(jīn)属分析(xī)师吴梓(zǐ)杰认(rèn)为，当(dāng)前美联储货文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求币政(zhèng)策面(miàn)临抑制通胀(zhàng)以及宏观(guān)审慎(shèn)两(liǎng)难的抉择。随着此前银行(xíng)业危机的爆发以及(jí)一季度经济的回落，美国当前(qián)经(jīng)济的脆弱性以及下(xià)行压力已经持(chí)续增加，但(dàn)是一季度核心(xīn)PCE同样大幅超(chāo)过预期，显示(shì)出核心通胀黏性(xìng)超预期。

　　“对于美联(lián)储来说，这意味(wèi)着进行政策选择(zé)时不得不(bù)更(gèng)加慎(shèn)重。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月大概(gài)率将会(huì)保持加息(xī)25BP的(de)节奏，但(dàn)在记(jì)者会上鲍(bào)威尔表态或将更加(jiā)注重安抚(fǔ)市场情绪，强调对宏观风险的(de)把控，且对未来加(jiā)息的态度或将(jiāng)更加(jiā)谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储5月加息25BP作(zuò)出文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求了充分的(de)计价。鉴于此次会议并(bìng)无最新点阵(zhèn)图(tú)和经(jīng)济展望公布，因(yīn)此会议重点在于利率决(jué)议声明(míng)及鲍威尔的会后发(fā)言两方面。其中，在决议(yì)声明(míng)方面，可重点观(guān)察措辞(cí)调整变(biàn)化情况(kuàng)，特别是能否出现“停(tíng)止加息”相关暗示。而在会后的新闻发布(bù)会上，需要重点关(guān)注鲍威尔对于经(jīng)济与通胀(zhàng)前景、后续货币政策以及(jí)银行业危机引发的信贷收缩等方面的(de)观点论(lùn)述。特别是如果出现(xiàn)“停止加息”等(děng)明显鸽派(pài)暗示(shì)，则无论对于商品市场还(hái)是权益市场而言，均(jūn)构成短(duǎn)期(qī)提(tí)振。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为，此(cǐ)次美联储会议(yì)需(xū)要关注(zhù)三个方面：一是(shì)考虑(lǜ)到通胀的(de)顽固性(xìng)，美(měi)联储是否(fǒu)会(huì)透(tòu)露其愿意容忍更高水平的通胀；二是美联储对(duì)于(yú)目前金(jīn)融以及经济风险的判断(duàn)，到(dào)底是短期风险还是(shì)长期风(fēng)险；三(sān)是美联储(chǔ)未来的货币(bì)政(zhèng)策预期，比如是否透露(lù)下半年将降息或(huò)者不降(jiàng)息(xī)。

　　他(tā)认为(wèi)，如(rú)果美联储依然(rán)偏鹰派，则预期风险资产将继续回调，美债利率曲线会加深(shēn)倒(dào)挂的(de)程度，对市场而言偏负面；如果美联储(chǔ)偏(piān)鸽派，那市场风险偏好(hǎo)会再度上升，美(měi)元指(zhǐ)数预计显著下(xià)行，贵(guì)金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示(shì)，由于当前市场(chǎng)对5月(yuè)加息25BP已(yǐ)经(jīng)计价较为(wèi)充分，预计加息结果不会(huì)引起市场较大波动，但是对于6月及以后偏(piān)鹰的政策预期交易依旧不(bù)足(zú)。因此，他认为本次会议上需要重点关注美联(lián)储声明以及鲍威尔在(zài)记者会上对未来政策(cè)路径的展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰(yīng)，比如表(biǎo)现出了6月仍将(jiāng)加息的(de)倾向，则(zé)市场或(huò)将面(miàn)临较大(dà)的冲击，相关(guān)风险资产有意(yì)外(wài)下跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨(zhǎng)跌(diē)两难局面

　　近期美元(yuán)指数(shù)持稳，贵金属行情则表现(xiàn)乏力。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美银行业风险事件溢(yì)出影响(xiǎng)逐渐减弱，市(shì)场对于美联储货(huò)币政策迅速转向(xiàng)的乐观预期出现一定修(xiū)正，贵金属市场出(chū)现高位振荡调整，但总体(tǐ)回(huí)调幅(fú)度有限。

　　当下来看，他(tā)认(rèn)为贵金属市场在利多(duō)、利空因(yīn)素(sù)间来回拉扯。利多因素方面(miàn)，美联储加(jiā)息(xī)临近(jìn)尾声，对贵金属(shǔ)价格的压制(zhì)边际减(jiǎn)弱。同时(shí)，美(měi)国经济前景黯淡，债务上限悬而未决以及银行业风险事件余(yú)波反(fǎn)复，不断激(jī)发市场避险情绪。从更为宏观的角度来看，全(quán)球“去美元化”方兴未艾，各国(guó)央行强化黄金资(zī)产储备(bèi)功能，使(shǐ)得央(yāng)行“购金潮”经(jīng)久不(bù)息。上述种种因素均(jūn)对(duì)贵金属价格形成支撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于后续货币政(zhèng)策之间(jiān)的预期差，以及美(měi)国经济层面(miàn)的韧性犹存。“特别是(shì)就业市场尽管过热态势有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但无论是(shì)新增非农就业人数还是失业率指标，还远(yuǎn)未触(chù)及经济衰退以(yǐ)及(jí)美联储货币政(zhèng)策转向的阈值区间，这极(jí)有(yǒu)可能造成(chéng)通(tōng)胀回归(guī)波折(zhé)反复，进而引发美联(lián)储(chǔ)货(huò)币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月(yuè)美联储议息会议落(luò)地后的一(yī)段时(shí)间内，市场(chǎng)仍然会延续上述的修正(zhèng)走势，美联储(chǔ)还需在更多数据(jù)指引以(yǐ)及(jí)银行风险事(shì)件落地后，再相(xiāng)机作出(chū)政策(cè)调整(zhěng)，而在此之前预计仍会延续当前(qián)“走(zǒu)一步看一步”的决策(cè)思路。而市场对于年内降息的(de)乐观预期的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵(guì)金属(shǔ)市场的逻辑有(yǒu)两条主线(xiàn)：一是美(měi)国经(jīng)济是否(fǒu)会陷入衰退(tuì)，二是(shì)全球贸易结算体系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属价(jià)格主要锚定的是美债实际利率的变(biàn)化，但是最(zuì)近这种(zhǒng)联系正在脱钩，央行购金以及美元(yuán)结算(suàn)体(tǐ)系的变化使得贵金属获得了(le)越来越多的金融(róng)溢价(jià)。”整(zhěng)体(tǐ)来看，他认为(wèi)目前贵金(jīn)属多头驱(qū)动的逻辑(jí)还没结束，且(qiě)近期的表现(xiàn)也是(shì)易涨(zhǎng)难(nán)跌(diē)。从资产(chǎn)配置的角度(dù)来看，仍推(tuī)荐(jiàn)将(jiāng)贵金属作为(wèi)多(duō)头配置。

　　“当前贵金属市(shì)场已经表现出了(le)一定程(chéng)度(dù)的易涨(zhǎng)难(nán)跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一方面，美国经(jīng)济下行以(yǐ)及欧美银行业(yè)风险带来的避险情绪对贵金属价格(gé)仍有一定支撑，但边际减弱(ruò)；另一方面，美国通胀(zhàng)高位带来的加息预(yù)测，未能对贵金属形成有力的回(huí)落压力。因此，他预计贵金属市场(chǎng)整体仍以高位振(zhèn)荡为主，在基(jī)准假(jiǎ)设下，贵(guì)金属交易主线(xiàn)将回归通胀逻辑(jí)。他(tā)认为，当前(qián)市场对于美联储降息的预期仍大幅领先美联(lián)储(chǔ)的官(guān)方(fāng)预期(qī)，预计在高通胀压(yā)力下，市(shì)场(chǎng)对降息预期的(de)修正(zhèng)或将带(dài)来(lái)金银价格的进一(yī)步回调。

　　市(shì)场人士(shì)提(tí)示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示(shì)，近期宏观市(shì)场关(guān)键数据较多，导致市(shì)场情绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外(wài)市(shì)场容易出(chū)现巨幅波动。同(tóng)时，国内“五一(yī)”假期结(jié)束后，市场将(jiāng)直面(miàn)美(měi)联储5月利率决议落地，他预计美(měi)联(lián)储会议(yì)结(jié)果或将(jiāng)偏鸽，因此推(tuī)荐节后(hòu)逐渐增(zēng)加风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五(wǔ)一’假期跨越5月美联储议息会议等重要事件(jiàn)，加(jiā)之银行业危机及债务上限问题悬(xuán)而未(wèi)决，投资者要防(fáng)止过(guò)分(fēn)押注(zhù)引发的(de)风险。假期后可关(guān)注贵金属回(huí)落企(qǐ)稳情况，可以(yǐ)逢低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于国内(nèi)“五(wǔ)一”假期恰(qià)逢海外美(měi)联储会议这一关键时间节点，投资者若保(bǎo)留头寸过节，则要保持(chí)头寸有足够安全(quán)边际，以防“黑天鹅”事(shì)件带(dài)来冲击。他表(biǎo)示，节后贵金(jīn)属或将迎来更加明确的(de)方(fāng)向性行情，可根据美联储(chǔ)议息会议给出的指引(yǐn)，对贵金(jīn)属(shǔ)进(jìn)行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求