今年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度陷入(rù)债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从何(hé)而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规(guī)模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出(chū)的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收压(yā)力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世(shì)纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发(fā)部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对(duì)美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌上限金额(é)。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调(diào)幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的(de)最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会(huì)调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美(měi)国(guó)政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌(nà)么其债(zhài)权(quán)信(xìn)用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的(de)偿(cháng)付信用，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当(dāng)于(yú)是美方对债权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美(měi)国债务上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的(de)周期(qī)性任务(wù)，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美(měi)国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一(yī)斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持(chí)不(bù)愿让步(bù)，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已经计划于(yú)本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判(pàn)的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了(le)一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借(吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学(xué)家(jiā)来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期(qī)影响——比(bǐ)如(rú)拖(tuō)累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政策研究所首席经济(jì)学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面临类(lèi)似的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来(lái)的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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