近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了(le)4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于(yú)这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析与未来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却(què)很难讲述(s纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次hù)，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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